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把握逢低布局,掘金核心资产

2019-12-24 15:48:54 来源:
把握逢低布局,掘金核心资产

随着国内大资管变局徐徐展开,在即将过去的2019年,“聚焦权益投资,发力主动管理”成为整个资管行业的普遍共识。在资管新政落地和银行理财子公司的双重压力下,华泰资管以提升自身核心竞争力为根基,主动转型升级,加速金融科技赋能,?#34892;?#32852;接投融资需求,并积极布局权益类产品线。

12月23日,华泰紫金泰盈混合型证券投资基金(简称“华泰紫金泰盈”)正式发行。这是华泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“华泰资管”)旗下的首只偏股混合型基金,旨在通过布局2020“金鼠”年价?#20302;?#36164;洼地,为投资者掘金中国核心资产。

华泰紫金泰盈拟?#20301;?#37329;经理俞天甲从事股票投研已有十年时间,QFII投研出身的他不仅有着覆盖A股、港股、美股的多市场投资经验,更擅长研究公?#23616;?#22320;,挖掘全球视角下的核心资产。华泰紫金泰盈也从产品设计之初就注重攻守兼备、精选个股,其所投股票资产占比例为60%-95%,其中投资于港股通比例不得超过股票资产的50%,以期通过动态优化组合,追求超额回报。

日前,俞天甲在接受券商中国记者采访时表示,如今宏观经济数据已有所抬头,市场处于估值底部区间,风险溢价在历史高位,要珍惜逢低布局机会。资产配置方面建议以业绩增长为核心,精选行业龙头,同时优化股票业绩和估值的匹配性,?#21830;?#21035;关注消?#36873;?#21307;药、科技以及低估值高股息板块。

多指标预示经济复苏

“我对2020年上半年的经济比较乐观。”在俞天甲看来,当前是一个发行权益基金的好时点。PMI边际改善?#24471;?#26410;来企业订单情况超出预期,调研显示挖掘机、重卡的销售量近几个月加速往上,基建投资、发电量等指标也均显示企稳……种?#26088;?#35937;表明,国内经济已经到底,企业利润和制造?#20302;?#36164;?#22411;?#22312;今年末到明年一季度见底回升。

与此同时,9-10月新增社融和信贷规模整体好于预期,尤其企业中长期贷款出现趋势性改善。预计基建投资增速?#22411;?#26126;显回升,将?#34892;?#23545;冲2020年地产投资的下行。国际环境也趋于阶段性缓和,二者长期博弈将会成为新常态。

从经济驱动因素来看,俞天甲表示,5G作为“新基建”的重要内容,将带动包括5G智能?#21482;?#29289;联网、人工智能等多种产品和应用的渗透和普及,驱动科技产业加速发展。2020年,新能源产业也将进入加速发展时期,包括光伏、电动汽车、风电等?#22411;?#36827;入规模化成长期,为经济增长注入新动力。

大胆加仓与谨慎选股

Wind数据显示,当前全部A股整体PE(TTM)约为14.32倍,PB(LF)为1.62倍,恒生指数PE(TTM)为9.61倍,PB(LF)为1.03倍,均处于历史低位。且A、H股估值远低于成熟市场水平,位于全球股票市场洼地。

作为从QFII投研中成长起来的价?#20302;?#36164;者,俞天甲对于估值有着非同一般的敏感。他告诉记者,当前市场估值处于历史底部,北上资金不断流入,风险溢价较高显示市场有很大的安全边际,实在是逢低布局的好机会。“如果届时市场环境不会?#22411;?#21457;事件影响改变的话,我会在基金成立后尽快建仓,这也是对投资人负责。”

值得注意的是,虽然俞天甲对于仓位保持着相当积极的态度,但他同时严守风控,基于企业基本面精选个股,注重配置上的攻守兼备。“我们大约会用两成左右的仓位进行类债券的权益投资,比如配置股息?#24335;?#39640;的银行股,并争取在此基础上从新能源、?#19994;?#23478;居等板块赚取更多超额收益。”

淘漉高业绩核心资产

在当前中国经济结构转型、追求高质量增长的宏观环境下,能否抓住最具核心竞争力的行业和企业,成为投资者决胜的关键。因此,俞天甲建议以业绩增长为核心,优化股票业绩和估值的匹配性,重点关注“大蓝筹”和“高成长”两类优质企业,预计在消?#36873;?#21307;药、科技、金融及港股稀缺优质资产上都将迎来不错的投资机会。

他表示,消费行业受技术的冲击相对较小,拥有品?#31080;?#22418;的龙头企?#30340;?#22815;穿越周期实现长期?#20013;?#24615;增长,例如?#19994;?#23478;居经过近年的行业洗牌,龙头地位更加稳固,估值也趴在底部,?#22411;?#38543;着房地产周期及预期改变迎来增长。与此同时,我国人口结构的切换将使整个社会从投资驱动转向消费驱动,且消费能力强人群和老龄人群占比提升,消费潜力增长巨大。

而老龄化人口的增加,意味着医药行业的整体需求在未来30年会?#20013;?#22686;长。依托刚性的医?#21697;?#29992;支出以及专利保护制度,拥有高门槛、高研发投入、拳头产品及强强联合优势的龙头企业将获得?#20013;?#24615;增长机会。

“5G发展将会逐渐从基站建设转?#25509;?#20048;应用方面,并将进一步拉动云计算行业。”俞天甲说。同时在全球资产荒背景下,具有低估值、高股息特征的银行等金融企业,由于股息率远高于国债收益率,也将成为机构投资者良好的配置选择。

 
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