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A股热门赛道开始拥挤

2019-12-26 16:31:00 来源:
A股热门赛道开始拥挤 

近来,尽管A股围绕3000点反复震荡,但外?#22987;?#24555;了“扫货”步伐。据统计,截至12月25日,北向资金12月以来累计净流入额已超过600亿元人民币。不过,经过大幅上涨后,不少此前被内外资共同看好的优质白马股的估值已处于历史高位,站在当前时点,外资选股新方向值得关注。

个股集中度过高带来风险

12月以来,个别股票境外投资者持股占比接近28%“警戒线”现象受到了广泛关注。对于不少外资而言,板块或个股持有集中度过高正带来新的投资风险。

美国资管巨头联博集团中国股票投资组合经理林桦堂表示,全球投资者通过股票互联互通机制投资A股,比以前的QFII、RQFII渠道更为方便,目前外资在A股的布局主要集中在消?#36873;?#20581;康和科技三大板块,这种趋势既蕴含机遇也存在风险。

“由于集中度过高,外资的流入流出会导致相关板块出现较大波动。而机会在于,A股目前有3400多家上市公司,从流动性角度考虑,大?#21152;?000只股票可以纳入外资的投资范围。目前外资可能只集中在最大的40只股票上,如果做足功课,可以从另外900多只股票中寻找好的投资标的。”林桦堂称。

在沪上一位资深QFII基金经理看来,目前外资持有A股流通股市?#33633;?.7万亿元,且未来还有越来越多的长线资金涌入,这些资金集中在某些股票上,必然会出现部分个股外资持股占比超限现象。

“我们公司内部现在将集中度过高作为风险因子不断讨论,并对外资持股占比实时追踪。以后选股时,如果有两只股票基本面差不多或拥有相同的量化模型分数,我们会倾向于选择那些不那么‘拥挤’的股票。”上述基金经理补充道。

外资选股“口味”悄然生变

?#23548;?#19978;,从近1个月来北向资金加仓标的来看,外资的“审美观”已发生了一些改变。

?#34892;?#24314;投最新发布的一份研报称,如果将最近1个月外资持股占总市值比重排序,梳理出其增持前30名的股票名单,可以发现外资正清晰地沿着4条主线买入A股,即?#24247;?#20135;竣工链、低估周期链、以计算机和传媒为代表的科技股,以及回调的消费白马股。

多位外资机构人士在接受记者采访时印证了上述操作变化。在他们看来,虽然消?#36873;?#21307;药和科技等板块仍为其长期重点关注领域,但在部分个股估值较高的情况下,可以从?#24247;?#20135;和周期股等传统板块中寻找投资机会。

全球最大资管公司贝莱德的中国投资策略师陆文杰认为,市场对制造业周期普遍较为悲观,而制造业库存已触底,投资疲弱主要源于市场缺乏信心。目前已经观测到制造业的前瞻情绪出现好转,结合减税政策的实施,周期行?#24471;?#24180;将有较大反弹?#21344;洹?/p>

“很多好公司的估值现在已比较贵了,我们在进行组合配置?#34987;?#23547;找其他更好的机会。?#34892;?#20844;司质地不错,但由于所处行业环境导致其?#23548;?#21463;到抑制。一旦市场环境出现变化,这类公司的?#23548;?#20415;会体现出来,从中可以获得阿尔法?#25214;妗?rdquo;沪上一位QFII基金经理称。

另有外资私募股票基金经理认为,目前更偏好一些中等市值股票。同时,对于当前市场分歧较大的5G通讯设备板块,以及外资很少问津的猪肉、鸡肉板块等,都值得深入研究。

对于外资投资方向出现的新变化,有业内人士分析称,外资对某些行业的短期集中增配动向值得投资者关注。从市场经验来看,外资在某个行业布局一段时间以后,往往会出现行业景气上行或筹码减少带来的估值提升。

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