您的位置:首页 >国内 > 全球股市 >

当前股市最好的资产当属房企龙头

2019-12-25 19:24:31 来源:
当前股市最好的资产当属房企龙头

转眼投资也有十年了,十年,3650天,每天按8小时,有接近3万小时。其实真正感悟到一些投资本质,也就是这两三年的事情。对于投资,勤奋很重要,但回报并不取决于你花了多少时间,而取决于你真正思考的时间。

2017-2019,A股投资收益分别是121%、-16%、75%左右。3年3倍,年化回报45%左右。说满意,毕竟结果不错。说不满意,其实还是犯了很多错误,完全可以做的更好。

回首三年,哪些决定给我带来了比较好的回报,是未来应该继续坚持的?

第一,好价格,是超额收益的基础。我想了想,2017年17倍PE买入海康,17倍PE买入东?#25509;?#34425;,2018年6.5倍PE买入联塑。这三只在买入之后的两年内,几乎都翻倍了。这得益于这三年市场的大幅波动,既给了低点买入的机会,又给了估值回归后卖出的机会。

如果2017年初,你以43倍PE买入腾讯,这三年的回报“只有” 90%。从这个角度,我是满意的。再好的公司,如果估值过高,回报一定相对是差的。好价格是带来超额收益的基础。

2017-2019,A股3800家公司,涨幅超过300%的只有8家:

10年股民 3年3倍的4条投资经验;当前股市最好的资产当属房企龙头

 

第二,好公司,运气不会太差。不管是海康威视,还是东?#25509;?#34425;,还是中国联塑,都是各自领域的绝对龙头。三年前,还没人喊什么“核心资产”。海康威视低迷的没人关注,谁知道后来被发展为“人工智能”龙头。东?#25509;?#34425;在行业集中度提高的趋势下,龙头效应越发明显,每年收入40%增长,等于第二名到第十名之和。中国联塑作为中国最大的塑料管道公司,直到今年才逐渐被人关注。这些公司能成为行业第一,自有其优秀的地方。买入龙头,运气不会太差。

重新回首,又有哪些是这三年的经验教训?

第一,对于商?#30340;?#24335;、竞争格局要思考思考再思考。虽然这三年凭借以上投资取得了不错的回报,但如果重来,其中的东?#25509;?#34425;我是不会买入的。为什么呢?

因为再思考之后,防水的技术门槛是不高的,护城河是不深的。随着科?#22330;?#20975;伦的上市,大家都迅速扩产,竞争加剧,这?#20174;?#22312;财务报表上,就是毛利率逐渐下降。毛利率一降,净利率就有压力。还好雨虹作为龙头,收入增速保持了比较快的增长,净利润还有20%的增长。否则,净利润的增长是堪忧的。

其次,防水公司的商?#30340;?#24335;是差的。为什么这么?#30340;兀?#22240;为它是To B,To 大客户模式。你产品差异化不强,导致上游地产商话语权很强。你不做,?#19968;?#21478;外一家。这就导致了雨虹的应收款大幅增长,账期拉长。这两年为了拿单,还搞出来个履约保证金,说白了就是地产商?#21152;?#20320;的资金呗。这都是商?#30340;?#24335;差的表现。商?#30340;?#24335;差,导致现金流非常差,估值上就应该打折扣。

是的,这三家公司这三年给我带来了不错的收益,和全仓买入茅台,也差不了多少。但其实面对的风险是不一样的。茅台的确定性要比他们?#20960;?#30340;多得多。

第二,要以低估的价格买入,而不是合理价格,才会有超额收益。

我知道价值投资不少人喊用合理价格买入优秀公司,这是没错的。但如果只是合理价格买入,只能获取企业成长的收益,而没有估值回归的“超额收益”。

事实上,如果2017年初以25倍买入贵州茅台,到现在收益也接近3倍。但要注意的是,对于贵州茅台来讲,25倍是个低估的价格,这三倍收益里?#21069;?#25324;了估值回归的收益的。目前茅台35倍,这是相对合理的价格,但如果以这个价格买入,我可以非常肯定的说是不会有“超额收益的”。并且,如果白酒行业波动,还有承担大幅浮亏的风险。虽然这个浮亏的长期风险较小。

三年里,还曾短暂踩坑分众传媒。其实我认为分众的护城河还是有的,只是我没有遵循好价格的买入原则。对于“合理价格”的计算,一定要保守保守再保守。不要让不理性的乐观占据思想。经济会波动,行业会放缓。再好的公司,如果以合理价格而非低估价格买入,那意味着几乎没有安全边际。

那么,目前有哪些商?#30340;?#24335;好,又低估的公司呢?

现在这个时点,我看好地产。

第一,地产其实是个商?#30340;?#24335;非常好的行业。房款都是预收,同时由于巨大的规模,又能?#21152;?#20135;业链上游供应商的资金,龙头公司话语权超强。

第二,房地产永远都是一个国家的支柱产业,这是没法改变的。很多人不?#19981;短?#36825;?#21482;埃?#20294;这是客观事实,即便是美国,房地产市场也是举足轻重。房地产一年销售15万亿,带动了多少产业链公司,带动了多少就业机会?在碧桂园的帖子里?#20197;?#35828;过,房地产应该是个值得尊敬的行业。这个行业也不乏优秀的企业家。

总之,希望未来三年,还能有同样的机会与运气,还能有获得“超额收益”的机会。继续和各位老师多多学习,?#34892;?#20320;们无私的分享。

热点新闻
06-01 您可以在接下来的四个月内每月投资主权?#24179;?#20538;券
您可以在接下来的四个月内每月投资主权?#24179;?#20538;券
在Akshaya Tritiya在Lok Sabha选举的热潮中失去了发行主权金债券(SGB)的机会,并且将直接征税目标错过了大约15%之后,政府似乎决心填补这
06-01 杜卡迪在印度扩大骑行体验
杜卡迪在印度扩大骑行体验
豪华摩托车品牌杜卡迪印度公司宣布其2019年下半年即将开展的DRE(杜卡迪骑行体验)课程。在印度DRE活动成功至今之后,杜卡迪已于7月推出DRE安
06-01 资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
一个代表餐馆老板的贸易机构最近发布的一份报告称,食品安全和标准管理局在食品安全和标准管理局的许可证中,只有4 67万个用餐地点,包括餐
06-01 多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所(16,037 49,下跌51 75点)。Avalon Advanced Materials Inc (多伦多证券交易所代码:AVL)。材料。下跌1 5美分,或1 46%
06-01 Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen(AMGN)最近一个交易日收于166 70美元,较前一交易日上涨了-1 38%。这一变化落后于标?#35745;?#23572;500指数每日下跌1 32%。其他方面,道琼斯指
06-01 ?#21069;?#20811;股价变动0.14%
?#21069;?#20811;股价变动0.14%
在最近的交?#36164;倍危前?#20811;(SBUX)收于76 06美元,较上一交易日下跌-0 14%。?#21496;?#27604;标?#35745;?#23572;500指数每日下跌1 32%窄。其他方面,道琼斯指数下
05-25 随着市场的增长IBM股票下跌
随着市场的增长IBM股票下跌
IBM(IBM)在最近的交?#36164;倍?#25910;于132 28美元,比前一天下跌了-0 08%。这一变化落后于标?#35745;?#23572;500指数每日涨幅0 16%。其他方面,道指上涨0 26%
05-25 GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
G-III服装集团(GIII)最近一个交易日收于29 24美元,较前一交易日上涨1%。该股票超过标?#35745;?#23572;500指数的每日涨幅0 16%。与此同时,道指上涨0
辛巴达的黄金之旅官网
325捕鱼游戏平台手机版 重庆时时全天计划网页 AG老虎机 江苏时时彩开奖网站 浙江快乐12开奖 微信上下分麻将群 超级大乐透 内蒙古11选5下遗漏 pk10怎么样看计划 北京pk10官网 体彩黑龙江6+1 今天广西快乐十分走势图 山东十一选五 亿客隆彩票 广西福彩快3和值预测 青海11选5