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花荣:2020,去杠杆的最后一年

2019-12-26 14:51:36 来源:
花荣:2020,去杠杆的最后一年

A股指数震荡程度中等,市场背景和波动形式依然复杂。2020年廉价绩优股机会确定性强,雄安概念将冒出成批黑马。

 

决定市场的关键性因素有:

 

『01去杠杆的最后一年』

关于去杠杆的时间表,有关领导在2018年初曾经发表过“3年左右时间?#36141;?#35266;杠杆率得到?#34892;?#25511;制”的讲话,有理由认为这就是去杠杆划定了明确的时间表。

另外,分级基金的清理时间表也可以对上述时间表进行佐证:“3亿规模以下的分级基金要求要在明年6月底之前完成转型;3亿规模以上的分级基金,可以将转型期限放宽到资管新规过渡期结束”。后面这个时间也即2020年底。

最新关于去杠杆的说法是稳杠杆,我认为稳杠杆与去杠杆差别不大,?#32622;?#19978;要温和一些。

 

『02外部经济环境是否改善』

中国经济发展的三家马车是投资、消费、出口,其中出口这一块目前来看存在着不确定因素,这一不确定也影响着消费。因而,2020年比较确定的因素是投资,具体来说就是雄安建设、大湾区的建设。

 

『03市场基础制度的改革』

2020年将会进一步进行注册制改革,这是一柄双刃剑。市场扩容,毫无疑问的会影响市场的估值,另一方面,国家?#26434;?#24066;场有所求,也会给予相应的付出。同时考虑?#28966;?#23478;队因素的存在,我认为2020年的大机会主要存在于“危”之中,有“危”才有大机会,无“危”则是类似于2019年下半年的弱平衡结构机会,只不过强势股要发生改变,汰高趋低是明智的行为。

 

另外分拆上市这一新事务也值得进一步的研究。

 

『04上市公司的经济环?#22330;?/span>

上市公司的业绩在2020年可能会分化地更加明显,这就让上市公司的确定性比以往更加重要。这也是我看好雄安概念的最重要原因,最受益的相关上市公司正好在2019年底处于低位放量的状态,“戴维斯双击”现象的概率相当大。

花荣:2020,去杠杆的最后一年

 

【二、2020年下半年盈利模式探析】

 

北京的职?#33633;?#25143;认为,2020年的主旋律是“放弃高价资产,买入廉价资产; 放弃幻想虚幻,买进基建雄安;市场大扩容,投资注意力大缩容。”

 

『01雄安主题』

雄安建设是最大的经济确定性,中字头的建筑板块和区域性建材板块是最明确的受益板块,如果一些小公司获得大订单,很可能会成为类似于2019年下半年ETC概念股的黑马。

 

『02资产重组、借壳上市、分拆上市』

由于?#34892;?#24066;值数年的重心下移,以及资产重组政策的放宽,随着2020年各种不确定性接近尾声或者明朗,资产重组与借壳上市可能会发生更多的案例。

分拆上市是新鲜事物,A股有炒新的传统,最先的几个标的届时值得研究。

 

『03“危”中之机』

市场本身弱势,但是市场各方面?#23478;?#32463;经受不起再度大跌的出现,但是大跌的可能?#26434;?#30830;?#33633;?#22312;,因此把握时机以?#23433;?#20301;均衡很重要。选择个股时,具有成本优?#31080;?#25152;谓的长远幻想更加重要与现实。

 

『04国产替代计划』

国产化替代是国家战略。

【三、最后的?#24471;鰲?/span>

 

本文属于个人观点,个人是盲点套利风格,从职业操盘手和机构大户角度思考分析问题,不一定适?#29616;行?#25237;资者、价值投资者、技术分析高手,这点一定要注意。

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