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巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?

2019-08-28 15:53:10 來源:
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?

A股跌一天漲一天,陰晴不定捉摸不透。
有不少人覺得巴菲特和其老師本杰明·格雷厄姆在美股的投資邏輯不太適用于A股。是這樣嗎?
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
大家有沒有想過,哪里有什么經驗是可以全盤照搬的?
引用格雷厄姆他老人家的話就是,對于理性投資,精神態度比技巧更重要。
如果我們一直抱怨,而不去反思自己每一次投資,那么,時間就會在抱怨中流逝。
對了,他老人家還有一句話就是,股市行為必然是一個令人困惑的行為,否則稍懂一點知識的人就能獲利。投資者必需著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關系,而不是市場上正在做什么或將要做什么的變化。
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
其實,格雷厄姆自身的投資生涯一開始也說不上順利。他那本暢銷了全球快一個世紀的《證券分析》正是在他虧損到幾近破產的時候寫出來的。此時此刻,在股市波動如此頻繁的當下,格雷厄姆式的投資或許依然有意義值得我們思考。
格雷厄姆如何面對熊市
在1930年那場大蕭條中,格雷厄姆犯了許多投資者的錯誤,就是錯誤樂觀地以為股市沒事了,急于回本的格雷厄姆貸款抄底進入股市。等到1932年的時候,也就是兩年間,格雷厄姆虧損高達70%,最后還是他的老岳父出手拯救了他的公司。不過,他本人依然度過了一段非常艱辛的時光。
在1932年之后的五年里,他沒有從公司得到過一分錢的收益,是靠著教書、寫作和審計維持生計。他與妻子的婚姻也在這個時候出現了問題,生活艱辛至極。
格雷厄姆事后痛定思痛,認為這一次重大的失敗不單單是由當年那場大蕭條造成的,壓死自己的最后一根稻草自己的抄底行為,而且還是帶杠桿的抄底。
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
也就是說這位被華爾街奉為神一般的人物,他曾經歷過巨大的挫敗,可是沒有單一地去怪那場幾乎把全球資本主義經濟體快要摧毀的大蕭條。當然,他也承認,那場大蕭條也是自己失敗的原因之一。事后格雷厄姆曾說過,由股市自身造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正,市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見,一旦這種錯誤得到糾正的時候,就是有眼光的投資者獲利之時。前提是,投資者要在這之前知道自己犯了哪些常識性的錯誤。
在格雷厄姆看來,過度加杠桿就是投機。而他的名言是,投機不是不行,但致命的威脅是投機卻自以為投資。投機時就要像理智尚存的賭徒,只帶100美元去賭場,把棺材本鎖在家中保險箱里。
別把簡單的事復雜化
值得一提的是,《證券分析》在剛剛出版的時候,格雷厄姆的很多經驗也遭到了當時華爾街精英和其他投資人士的挑戰。《紐約時報》曾經在一篇文章中稱,或許這本書的道理太過于簡單,導致很多人不習慣,也難以遵循。所以,如果有人時至今日依然認為格雷厄姆的投資經驗難以復制,其實也正常。
格雷厄姆在隱退華爾街多年后接受采訪時說,他已經對證券分析的細節問題失去了大部分的興趣。那些數據的細節根本就不重要,重要的是人們根本就不去想想自己的總體原則和投資常識是否正確。
格雷厄姆的學生巴菲特也曾發出過同樣的感嘆,他說,人的天性中似乎存在著偏執的特色,喜歡把簡單的事情弄復雜。也因此,股市永遠都吸取不了教訓。后來美股好幾次的熊市和指數的崩盤,其實回過頭看,當初的錯誤依然沒有人去修正。
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
巴菲特老師的投資經驗過時了嗎?
格雷厄姆在他的書里說,華爾街要取得成功很難,但也簡單。首先,必須正確思考;其次,必須獨立地進行思考。這對于A股上部分習慣于依靠道聽途說購買股票的散戶而言,無疑就是一記警鐘。
此外,對于投資者關心的風險問題,格雷厄姆回答的也很直接。那就是,問自己能承受多大風險前,先問自己:結婚了嗎?伴侶收入?有孩子嗎?有遺產嗎?有老人要贍養嗎?工作安全嗎?需要這筆投資帶來穩定現金流嗎?最后,能承受多大虧損?
在格雷厄姆眼里,投資就是如此簡單。
投資者最怕貪得無厭
格雷厄姆和巴菲特有很多相同,但也有很多不同。
巴菲特如今已經接近90歲的高齡,但依然選擇奔波在投資第一線,他對投資持續保持著像年輕時一樣的熱情和動力,個人生活極為簡單,將最大的精力奉獻給了自己的投資事業。
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